您现在的位置 茶店资讯>时事>聚利娱乐官方网-中金点评9月制造业PMI数据:PMI弱势回升 逆周期调节不及预期
聚利娱乐官方网-中金点评9月制造业PMI数据:PMI弱势回升 逆周期调节不及预期
发布时间:2020-01-11 12:01:23 访问量:1694

聚利娱乐官方网-中金点评9月制造业PMI数据:PMI弱势回升 逆周期调节不及预期

聚利娱乐官方网,来源:中金公司

9月中采制造业pmi指数从8月的49.5%回升至49.8%,高于市场预期的49.6%、但仍处于“荣枯线”以下,与我们中金cmi 9月初值的预测一致[1]。pmi回升主要受新订单指数上升推动。

9月生产指数回升0.4个百分点至52.3%。分规模看,大、中、小型企业pmi均回升,其中,9月大型企业pmi上升0.4个百分点至50.8%,中型企业pmi回升0.4个百分点至48.6%,小型企业pmi从上月的48.6%回升至48.8%。

制造业内需指标有所回暖——新订单指数回升至50.5%、较上月高0.8个百分点,自4月以来首次重回“荣枯线”以上。另外,进口指数从8月的46.7%恢复至47.1%。另一方面,9月在手订单指数较上月微降0.1个百分点至44.7%。

外需指标有所恢复,但仍偏弱。9月新出口订单指数从8月的47.2%回升至48.2%,但仍处于收缩区间,表明外需增长仍然面临一定的压力。

9月原材料库存降幅小幅收窄,产成品库存下跌。9月原材料库存指数从上月的47.5%微升至47.6%,而产成品库存指数从上月的47.8%显著下跌至47.1%。

9月工业生产价格回升。9月原材料购进价格指数从8月的48.6%大幅回升至52.2%,出厂价格指数亦走强3.2个百分点至49.9%。

9月制造业pmi就业指数微升0.1个百分点至47.0%,劳工需求继续偏弱。

9月非制造业pmi指数从8月的53.8%微降至53.7%,其中服务业指标上升0.5个百分点,而建筑业指标大幅回落3.6个百分点。

9月pmi短期回升,但仍然处于“荣枯线”以下,其未来走势仍有待观察。目前看,逆周期调节力度不及预期。我们认为,随着增长动能继续走弱,货币宽松可能“滞后”、但不会“缺席”。9月pmi弱势回升,在一定程度上受国庆70周年庆典前“赶进度”效应的提振。分项来看,内需、外需与价格指标均有所回升,其中新订单指数上升较为明显,可能因为前期工业生产较快下行后、厂商存在一些补库存行为,但整体制造业pmi仍处于“荣枯线”以下。由此看来,9月工业生产增速有望温和回升,与我们中金月度宏观景气指数(cmi)转达的信息一致[1],但可能也不足以扭转3季度gdp减速的趋势,工业生产与增长的未来走势仍有待观察。整体而言,3季度gdp或将滑落至今年增长目标的下限。目前为止的货币政策放松力度较温和、效果尚有限。鉴于目前的趋势,有必要进一步加大逆周期调节力度。


上一篇:南川金佛康城 VS 金佛美庐,哪个更宜居?
下一篇:奥纳纳:如果之后有机会,我愿意重回巴萨